Благодаря их активности объём сделок в Восточной и Центральной Европе вырос в 2.6 раза, до 5.5 млрд дол., констатирует отчёт PricewaterhouseCoopers (PwC). А три российские сделки: по продаже акций ММК, “Русала” и Стойленского ГОКа — вошли в число десяти крупнейших в мире.

Крупнейшим в отрасли (17.8 млрд дол.) было слияние Ispat International, LNM Holdings и International Steel Group в группу Mittal Steel — мирового производителя стали номер один. Российские достижения начинаются с 5-го места — его присудили покупке за 1.7 млрд дол. структурами ОФГ 34% акций ММК в интересах менеджмента комбината. Следом идёт приобретение “Базэлом” 25% акций “Русала” у Millhouse Capital. В PwC оценили эту сделку в 1.5 млрд дол. Десятку замыкает консолидация Стойленского ГОКа за 650 млн дол., которую провёл НЛМК.

Среди стран Центральной и Восточной Европы Россия — одна из стран-лидеров. По оценке PwC, в 2004 г. рынок слияний и поглощений в этом регионе вырос в 2.6 раза, до 5.5 млрд дол., именно благодаря России, Украине и Польше. Все три сделки с участием россиян были продиктованы не желанием компаний расти, а необходимостью, констатирует PwC. “Владелец ММК Виктор Рашников выкупил долю миноритариев, которая обошлась ему дорого, владелец НЛМК Владимир Лисин обеспечил себе сырьевую безопасность”, — соглашается один из металлургов.

Но эксперты PwC верят, что Россия наряду с Бразилией, Индией и Китаем в ближайшие годы может стать мотором для роста слияний и поглощений. PwC ждет, что россияне будут вкладывать деньги в сырьё — скупать производителей железной руды, угля, меди и глинозёма. Прецедент уже создан: в начале года “Русал” купил 20% акций австралийского производителя глинозёма Queensland Alumina за 401 млн дол. А крупнейшей остается покупка предпринимателями Алишером Усмановым и Василием Анисимовым 96% акций Михайловского ГОКа и 30% акций “Тулачермета” почти за 2 млрд дол. “Северсталь” купила весной 62% акций итальянской Lucchini за 430 млн евро. “ЕвразХолдинг” приобрёл 75% плюс одна акция итальянского меткомбината Palini e Bertoli (70 млн евро с учётом долгов). Осенью в “ЕвразХолдинге” надеются закрыть сделку по покупке чешской Vitkovice за 282 млн дол. Вдобавок до конца года состоятся приватизация “Кривостали” (стартовая цена — 2 млрд дол.) и турецкого Erdemir (может уйти с аукциона за 1-1.5 млрд дол.). В обоих конкурсах собираются принять участие и россияне.

Аналитики считают, что российские металлурги реализуют преимущество — избыток средств при низком уровне долга. “После нескольких лет роста спроса и цен на сырьё и сталь в отрасли накопился значительный объём свободных средств, который идёт на покупку новых активов”, — замечает аналитик “Тройки Диалог” Василий Николаев. “К тому же металлурги начали зарабатывать не только на стали, но и на угле и руде”, — говорит Александр Пухаев из ОФГ. Алексей Морозов из Brunswick UBS напоминает, что большинство металлургов вышли на максимальные мощности и могут расширяться лишь за счёт покупок.

В.Николаев считает, что для крупных поглощений лучше использовать акции, а не деньги, как в случае с созданием Mittal Steel. “Но очень немногие глобальные инвесторы сегодня готовы воспринимать акции российских компаний как валюту, тогда как верхний предел объёма сделок, которые можно позволить себе за деньги, ограничен 1.5-2 млрд дол.”, — считает он. По его мнению, наши металлурги смогут проводить глобальные сделки не ранее чем через 3-5 лет. Сейчас первая пятёрка сталелитейных компаний располагает лишь около 5 млрд дол. на всех, говорит аналитик “Метрополя” Денис Нуштаев. “В одиночку без кредитов они не могут купить даже “Кривосталь”, — отмечает он.

Но металлурги уже решили свои внутренние задачи, и их тянет за рубеж. Финансовый директор “ЕвразХолдинга” Павел Татьянин поясняет, что “Евраз” стал покупать активы за границей только сейчас, поскольку был занят консолидацией сырьевых активов и IPO. Зато теперь холдинг сфокусировался на поиске новых рынков сбыта своих полупродуктов, и так возникли сделки с Palini и Vitkovice, отмечает он.

Перед “Русалом” стоит задача нарастить выпуск алюминия почти в два раза, до 5 млн т в год, а глинозёма в 2.5 раза, до 8 млн т, поэтому компании нужно покупать новые алюминиевые и глинозёмные активы, рассказывает представитель “Русала” Вера Курочкина. В “Северстали” от комментариев отказались. Зато в НЛМК и ММК также признали, что ищут варианты расширения бизнеса за счёт покупки новых активов.

Инф. Мineral