В этом году наметилась тенденция активного лоббирования фондов финансирования строительства (ФФС) и фондов операций с недвижимостью (ФОН) со стороны крупных финансовых учреждений. Также в этом году участники рынка начали активнее осваивать новые инструменты, такие как опционы и инвестиционные облигации.

Инвестдоговоры, по мнению экспертов, сдадут свои позиции уже в следующем году, а на смену им придет финансирование строительства через фонды. В настоящее время существует множество способов привлечения денег инвесторов в данную отрасль. Это традиционные договоры, заключаемые напрямую между инвестором и застройщиком, ФФС, ФОН, целевые облигации, опционы и пр.

По мнению директора по консалтингу компании "VEGA Consulting" Сер Ильяшенко, активное внедрение схем ФФС и ФОН, а также разъяснения контролирующих органов подталкивают застройщиков к отказу от инвестдоговоров. Эксперт считает, что последние тенденции говорят о том, что если даже инвестдоговоры и не исчезнут полностью, то в скором времени могут трансформироваться в другую форму, например, в договор подряда, как это произошло в Российской Федерации. "Я не берусь судить, что лучше - ФФС или инвестдоговоры. Меня беспокоит то, что мне навязывают, не предоставляя права выбора".

Эксперт полагает, что в следующем году участники рынка будут двигаться в сторону обходных маневров - облигаций и опционов. Эти инструменты удобны малыми затратами по сравнению с организацией ФФС или ФОН. Они также более выгодны с точки зрения оптимизации налогообложения. В то же время застройщиков отпугивает сложность процедуры эмиссии и некоторые ограничения оборота ценных бумаг.

Однако наиболее весомый на сегодняшний день аргумент, мешающий стремительному развитию этих инструментов - это психологический фактор. Так сложилось, что различные облигации ассоциируются у граждан с финансовыми пирамидами, поэтому застройщику трудно объяснить, что это за бумажки и какие гарантии они будут иметь. В то же время ФФС для инвестора выглядят привлекательными хотя бы по той причине, что стороной договора выступает финансовое учреждение, имеющее банковскую лицензию, отвечающее своими страховыми резервами и т.п.

ЛIГАБiзнесIнформ